Contrairement aux marchés d’actions, l’immobilier coté a fait preuve d’une bonne résistance au cours du mois d’octobre dernier. Laurent Saint Aubin, gestionnaire d’actions spécialistes de l’immobilier européen chez Sofidy, a souligné dans son dernier commentaire de gestion que les foncières offrent toujours des points d’entrée attractifs grâce à une décote sur actif net réévalué 2018 de 14 %.
Comment expliquer cette meilleure résistance du marché de l’immobilier coté ?
Les marchés d’actions ont enregistré une baisse au cours du mois d’octobre, soit -5,9 % pour l’Euro Stoxx 50 Net Return contre -3,6 % pour l’indice EPRA Eurozone Net Return. Il est donc possible de dire que le marché de l’immobilier coté a fait preuve d’une excellente résistance en octobre. Cela s’explique par le fait que le juste prix des sociétés foncières cotées est fondé sur la valeur des actifs de l’immobilier physique. Malheureusement, les autres acteurs du marché ne peuvent pas bénéficier de cet avantage non négligeable. De leur côté, les sociétés foncières offrent aux cours actuels des points d’entrée alléchants avec une décote sur actif net réévalué 2018 de 14 %.
Il faut toutefois retenir que l’évolution relative des foncières cotées, en octobre dernier, témoigne d’une multitude de situations individuelles. En clair, celle-ci n’indique en aucun cas une tendance claire vers une réévaluation d’une section par rapport à une autre. Le seul point commun réside dans le rebond en fin de période des valeurs les plus délaissées.
Une décote sur toutes les classes d’actifs, à l’exception de la logistique
Toutes les classes d’actifs sont concernées par une décote sur actif net réévalué 2018 de 14 %, à l’exception de la logistique. Les commerces enregistrent un recul de -24 % (contre -9 % un an auparavant), -10 % (contre +9 un an avant) pour le marché résidentiel allemand et -21 % (contre -9 % pour les années précédentes) pour les bureaux en France. Dans la même période, l’effet de la protection contre la hausse des prix a progressé. Au cours du premier semestre 2018, l’effet indexation est en hausse, car les centres commerciaux d’Unibail-Rodamco ont enregistré des loyers nets de +1,3 %, contre +0,7 en 2017 et + 0,3 % en 2016.
Certains spécialistes des marchés des foncières cotées sont convaincus que l’environnement de marché se prête mal à une hausse prononcée des bénéfices servis sur les titres d’État. L’instabilité politique en Europe et le recul des marchés d’actions y sont pour quelque chose, bien entendu.
N’hésitez pas à consulter notre site : http://scpi.biz
